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鹏博士收购长城宽带再起波澜:后者资不抵债

时间:2012-5-20 15:46:25 点击:

近日,鹏博士董事会同意公司持股50%的长城宽带网络服务有限公司对其2010年前的会计差错进行更正,具体会计差错更正情况为:调减2010年底净资产3.63亿元,导致2010年底净资产由1.77亿元变为-1.86亿元,2011年6月30日的净资产由2.53亿元变为-1.10亿元。

事实上,此时距鹏博士斥10亿元高价购入长城宽带50%股权仅半年时间,当时经审计的长宽净资产为2.53亿元,短短半年则由正变负,且鹏博士目前与中信网络洽购其余50%的股权,种种反常举措,鹏博士究竟意欲何为?

5.1亿预收款致亏

鹏博士对长城宽带会计差错给出的具体科目如下:内部往来款无法抵消的借方余额为2627.7万元、预收款多计收入为5.1亿、盘亏物资为1235.5万元及多确认的递延所得税60万元、海珠绵阳被侵占资产为1984.5万元、未确认递延所得税为4802.4万元。

由此可知,导致长宽资不抵债的关键就在于历年来多计的预收款5.1亿元,而鹏博士为何在当年购入资产时未发现此事,且为何选择正在洽购另50%股权的风口浪尖上公布此事?记者致电鹏博士证券事务代表高飞,他表示:“有些情况我也不是很清楚,具体内容还是以对外公告为准,其他的还是去问董秘吧。”而董秘任春晓的电话连日来均无人接听。

长城宽带曾经的小股东长城开发董秘葛伟强惊讶地表示:“在我们转让的时候,长城宽带的资产质量还是不错的啊,而且一般资产减值的计提都是在年底,至于说为何选择在此时公布这个巨额减值,也许是为了在未来的竞标之中赢得主动。毕竟说鹏博士本身是做网络的,对于这个资产的实际状况应该是最了解的。并且已经取得了50%的股权,对于其他的竞标对手来说,如果强行取得剩余50%股权,那么在未来的经营上与现有股东存在不和,显然没有意义。所以说鹏博士与中信网络之间应该是存有默契的。”

与中信网络的恩怨

2010年4月,鹏博士宣布竞购长城宽带50%的股权和转让方对长宽2.8亿元的债权,当时的转让方是发起人长城科技、长城电脑和长城开发,他们分别拥有长宽40%、5%和5%的股权,而三方对应的挂牌价格为3亿元、1267万元和422万元。为何长城电脑和长城开发同样5%的股权价格却相差如此悬殊?葛伟强表示:“当时转让是因为大股东的战略考虑,所以退出,长城电脑价格高一点是因为他们和长宽有一些设备往来,而我们的422万元比起初始价格确实是亏了。”

这笔交易可以成行的前提条件是原有股东中信网络放弃优先购买权。而当时的长城宽带经营情况并不算好:2009年度实现营业收入91950.31万元,营业利润-545.40万元,而所有者权益是1.67亿元。合同条款也颇为严苛:受让方应承诺在签署的《产权交易合同》生效之次日起5个工作日内一次性支付股权转让价款,并同时在5个工作日内代标的企业偿还对转让方长城科技的27308.5万元债务及对长城电脑的845.3万元债务,且还要借款5.5亿元用于偿还由长城科技担保的5.5亿元银行贷款。

2010年7月26日,原股东中信网络突然出手,行使了优先购买权,鹏博士功败垂成。

屋漏偏逢连夜雨,高层也纷纷出走:2011年1月,独立董事林楠辞职;3月,董事肖十辞职;4月,副总王晓文辞职;2012年4月,副总经理闫锋刚辞职。

鹏博士并未忘却长城宽带,痴心不改终于等来了一个机会:2011年11月17日,中信网络委托北京产权交易所发布长城宽带网络服务有限公司50%股权及48405.41595万元债权交易公告。

然而今非昔比,中信网络对于长城宽带50%股权挂出的价格是6亿,这比起一年多之前的3亿出头翻了近一倍,再加上4.8亿的债权,鹏博士这次合计要付出逾10亿买这笔曾经与自己失之交臂的资产。

“不得不说,中信网络做得非常聪明。”葛伟强指出。10亿元的价格,究竟值不值?来看一下长宽归于中信系旗下后的经营状况:2010年营业收入13亿元,净利润1514万元,而2011年仅上半年营业收入就高达8.7亿元,更重要的净利润高达7673万元,而在过去的2008和2009年,分别是亏损2571万元及盈利1143万元。当年被长城系弃之如敝屣的长城宽带,俨然成了招财童子。

没有了优先购买权掣肘的鹏博士这次必须要赢,尽管有广州市海珠区资产纠纷、青岛联通执行案、四川绵阳资产纠纷、昆明利泰莱执行案、新网机房租赁合同纠纷案、青岛优派普执行案、大连知识产权案等等在身,鹏博士仍然义无反顾地在2011年底如愿折桂,成为长城宽带50%的股东。

鹏博士再度出手

鹏博士显然并不愿意只做50%的股东,2012年4月11日,公司宣布收购长宽另外50%的股权,股票停牌。似乎鹏博士内部对此有不同意见,其副总闫锋刚提出辞职恰恰即是在停牌第二天,一切难道只是巧合?

4月21日,鹏博士发布重大资产重组预案,宣布截至2011年12月31日,长城宽带净资产为-11966.74万元,负债总额为301315.39万元,资产负债率104.14%。不到半年前高价买来的资产变成资不抵债。然而,资不抵债并未使得剩余50%的股权打折,中信网络这次开出了7.5亿的高价。

中信网络几年来出资合计约7.5亿,而鹏博士去年年底收购就花了6亿及4.8亿债权,此次的50%又要付出7.5亿的高价,粗略算中信网络的一买一卖就轻松赚了6亿,而始终受制于人的鹏博士付出的资金实际上并不止如此。

为了收购长城宽带全部股权,鹏博士发行了短期融资券和公司债:2011年8月31日,公司2011年第一期短期融资券发行总额为4亿元,参考收益率7.9214%;2012年3月12日,公司发行14亿元5年期公司债,参考利率7.5%;公司每年支付债券利息大概要1.366亿元,仅5年公司债的利息合计就要5亿元。

虽然营业收入仍然稳步增长,2011年鹏博士营业利润出现了些微的下滑,扣除非经常性损益之后,净利润下滑约10个百分点。对于此次收购的缘由,鹏博士方面表示:如果公司自己投资建设和长城宽带相同规模的互联网接入工程,不考虑可能需要的时间,仅仅测算固定资产投入,需要的投资合计为19.55亿元,50%股权对应的固定资产投资金额为9.78亿元,并且长城宽带经过12年的时间才达到目前的规模,即使公司新投资按照一般时间即6年的建设期考虑,整个建设期的资金成本仍是巨大的。

目前长城宽带的净资产和净利润指标不佳,主要是前期固定资产投入较大,而前期缴费用户的数量尚没有增加到一定的规模,使得长城宽带的净利润和净资产指标不理想,随着缴费用户的逐步增加,长城宽带的净利润会出现较快的增长,进而使得公司的净资产指标迅速改善。

 
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